3月MLF量增价平补充中长期流动性 引导金融机构扩大贷款投放

财经
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2022-03-17

3月“麻辣粉”延续量增价平走势。15日,中国人民银行发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日开展2000亿元中期借贷便利MLF操作和100亿元公开市场逆回购操作,中标利率分别为2.85和2.10,均与上月持平。Wind数据显示,15日有100亿元逆回购和1000亿元MLF到期。

对此,业内人士表示,3月“麻辣粉”保持量增价平体现出货币政策的稳定性、自主性在增强,也从侧面反映出当前货币金融环境是适宜的。

“3月MLF增量续做的主要目标是加码宽信用,同时抑制市场利率上行势头。”东方金诚首席宏观分析师王青认为,刚刚公布的2月份金融数据显示,宽信用过程再现波折,当月信贷、社融同比少增,且月末存量增速下滑,其中受房地产市场降温影响,以房贷为主的居民中长期贷款出现有数据统计以来的首次环比下降,各项贷款余额增速连续创近20年以来新低,而MLF加量操作能够直接补充银行中长期流动性,提升其放贷能力,能够“引导金融机构有力扩大贷款投放”。

2月中下旬以来,DR007银行间7天期质押式回购利率、1年期商业银行AAA级同业存单到期收益率、10年期国债收益率等市场利率都出现不同程度的上行走势。“在当前局面下,仍需要通过引导市场利率适度下行,降低企业综合融资成本。”王青说。

在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来,MLF量增反映央行适度增加长期限流动性供给,引导金融机构继续加大对小微、“三农”等实体经济薄弱环节和重点新兴领域支持力度。同时,近期全球金融环境略有紧缩,央行适度增加长期限流动性,有助于稳定市场预期。

“央行并未对2月金融数据进行立刻反应,主要是将1月、2月金融数据合并看,整体金融环境并未出现紧缩情况,社融、M2增速与GDP增速基本匹配;货币政策继续保持定力,政策调整有待进一步数据指引。”周茂华认为,不过降准、降息等工具仍在央行的政策工具箱内,一是,国内经济面临下行压力,当前政策重心仍是稳增长,货币政策需要保持一定灵活性;二是,近两个月金融数据显示,实体经济融资需求偏弱,需要对信贷需求走势进行监测,防范信贷收缩影响。

业内认为,降准是否落地,仍取决于宏观经济金融运行态势。“需要指出的是,与海外通胀升温迫使美联储等央行货币政策收紧不同,2022年国内CPI运行中枢仅会比上年温和抬升,并将继续保持在3.0的控制目标之内;与此同时,尽管地缘冲突正在推高原油等国际大宗商品价格,但国内PPI同比涨幅高位回落仍是大趋势。通胀因素不会对接下来国内货币政策边际宽松形成掣肘。”王青表示,由此,尽管3月美联储将启动加息过程,但国内货币政策会“以我为主”,不仅不会跟进海外收紧,而且还有边际宽松空间;货币政策稳中求进将是稳定宏观经济大盘的重要支撑点。